Le taux de conversion, avec lequel votre avoir de vieillesse est converti à la retraite en une rente de vieillesse viagère, est une grandeur clé du monde des caisses de pension. Plus le taux de conversion est élevé, plus la rente de vieillesse mensuelle que vous percevez de votre avoir de vieillesse épargné est élevée.
La caisse de pension fixe le taux de conversion de manière à pouvoir financer durablement les prestations de vieillesse et de survivants promises, sans que la caisse de pension ne réalise de bénéfice ni de perte.
Comme la somme des rentes attendues sur la durée de vie est en règle générale supérieure à l’avoir de vieillesse disponible à la retraite, la caisse de pension doit placer l’avoir épargné de manière à générer des rendements. Ces rendements du capital contribuent à tenir la garantie de rente viagère.
La hauteur du taux de conversion est principalement influencée par deux facteurs : l’espérance de vie et l’intérêt crédité sur l’avoir de vieillesse disponible.
- L’espérance de vie détermine combien de temps la caisse de pension verse en moyenne une rente de vieillesse. Plus l’espérance de vie est élevée, plus le taux de conversion doit être fixé bas, afin que la fortune disponible suffise jusqu’au décès et que les rentes soient financées à long terme.
- L’intérêt dépend des revenus que la caisse de pension réalise en plaçant l’avoir de vieillesse épargné. Plus ces rendements sont élevés, plus l’avoir de vieillesse placé augmente. Cela permet de financer des rentes plus élevées, ce qui a un effet positif sur le taux de conversion.
Lorsque nous votons sur la hauteur du taux de conversion, on en tire facilement la conclusion erronée que son niveau peut être fixé librement. En réalité, le taux de conversion est essentiellement influencé par deux facteurs :
- L’espérance de vie est une grandeur démographique, liée notamment aux progrès de la médecine.
- L’intérêt est une grandeur économique, qui découle à long terme du renchérissement, de la croissance économique et de l’évolution des marchés des capitaux.
Au cours des 40 dernières années, l’espérance de vie a augmenté continuellement. Parallèlement, l’intérêt – illustré de manière simplifiée par le rendement d’une obligation de la Confédération à 10 ans – a nettement baissé. En raison de ces changements, les rentes doivent être versées plus longtemps, alors que les revenus de placement sans risque réalisables sont plus faibles. Il en résulte inévitablement une baisse continue du taux de conversion. Si cette réalité est occultée en politique, la pression d’adaptation sur la prévoyance professionnelle augmente.
Face à ces bouleversements et aux problèmes de financement qui en découlent, les caisses de pension ont réagi par le passé par une combinaison de mesures :
- Pertes de retraite et redistribution
De nombreuses caisses de pension ont enregistré des pertes dites de retraite sur les rentes de vieillesse nouvellement versées. Cela signifie que les rentes promises étaient plus élevées que ce que les moyens disponibles et les revenus attendus permettaient à long terme. Ce déficit a en partie été compensé en créditant aux assurés actifs des intérêts plus faibles sur leur avoir de vieillesse. Il en a résulté une redistribution des assurés actifs vers les personnes bénéficiant d’une rente. - Davantage de risque de placement
Pour obtenir des revenus plus élevés, de nombreuses caisses de pension ont adapté leur stratégie de placement et choisi une part plus importante de placements risqués. Des perspectives de rendement plus élevées s’accompagnent toutefois de risques plus élevés. Si les résultats de placement sont moins bons que prévu, des mesures d’assainissement peuvent devenir nécessaires, à la charge des employeurs et des personnes salariées. - Baisse des taux de conversion
Dans le domaine surobligatoire, les caisses de pension peuvent fixer elles-mêmes le taux de conversion. De nombreuses caisses de pension l’ont donc abaissé ces dernières années. De nombreuses caisses dites «proches du minimum légal» – c’est-à-dire des caisses dont les prestations sont proches du minimum légal – ont toutefois aussi été contraintes d’augmenter leurs cotisations d’épargne. Elles obtiennent ainsi, dans le domaine surobligatoire, la marge financière nécessaire pour financer les rentes à long terme.